PER를 활용한 밸류에이션

1. **PER를 활용한 밸류에이션** = 주가 수익비율(PER)은 주식을 평가하는데 가장 널리 사용되는 지표입니다. PER는 기업의 주가가 고평가 되었는지 저평가되었는지를 보여주는것 외에도 PER은 주식의 평가가 동종업계그룹이나 KOSPI지수와 같은 벤치마크와 어떻게 비교되는지 보여줍니다. PER은 투자자가 회사간 1대1 비교에서 회사 주식의 상대적 가치를 판단하는데 사용됩니다. 또한 회사의 자체 과거 기록과 비교하거나 시장내 여러기업들간의 비교 또는 시간경과 별 비교에 사용될수도 있습니다

    

   본질적으로 PER은 투자자가 해당회사의 수익중 1달러를 받기 위해 회사에 투자해야할 것으로 예상하는 금액을 나타냅니다.이것이 바로 PER가 투자자가 수익 1달러당 지불할 의사가 있는 금액을 보여주기 때문에 가격 배수라고도 하는 이유입니다. 회사가 현재 20배의 PER로 거래되고 있다면 투자자는 현재수입 1달러에 20달러를 지불할 의사가 있는것으로 해석할수 있습니다, 요컨대 PER은 시장이 과거 또는 미래의 수익을 기반으로 주식에 대해 어떤가격을 오늘 지불할 의사가 있는것을 보여줍니다. 높은PER은 주식의 가격이 수익에 비해 높고, 과대평가 되었슴을 의미하며 , 반대로 낮은 PER은 현재주가가 수익에 비해 낮다는것을 나타냅니다.

    

   **PER수치의 해석** = 일반적으로 높은 PER은 투자자가 PER이 낮은회사가에 비해 미래에 더 높은 수익성장을 기대하고 있음을 나타냅니다. 낮은PER은 회사가 현재 저평가되어 있거나 시장에서 회사가 과거 추세에 비해 미래에는 더 못할것으로 평가되는 것입니다. 회사가 수익이 없거나 손실을 보고 있는 경우.PER은 "N/A"로 표시됩니다. 음수의 PER을 계산할수는 있지만 이것은 일반적으로 계산되지 않습니다

    

   **PER의 한계는 무엇인가요** = 일시적으로 수익성이 낮거나 이로 인해 수익이 없거나 주당순이익이 발생하지 않는 기업은 PER을 계산할때 어려움이 있습니다. 또 다른 PER사용의 주요제한 사항은 다른회사의 PER과 비교할때 나타납니다. 기업의 가치평가 및 성장률은 산업별로 수익을 창출하는 방식과 기간이 다르기 때문에 일괄적으로 PER을 적용하는 것이 제한적입니다.

   Trailling PER은 과거의 데이터를 기반으로 계산되며, 앞으로의 수익이 과거와 같이 일관되게 유지된다는 보장이 없습니다. 마찬가지로 PER이 예상수익을 기반으로 하는경우(예:Foward PER) 추정이 정확하다고 보장할수 없습니다. 또한 회계 방법에 따라 재무보고서에 기재되는 PER에 필요한 내용들이 왜곡되거나 조작될수 있습니다. 왜곡된 EPS는 투자자가 단일 회사를 정확하게 평가하거나 여러 회사를 비교하기 어렵게 만듭니다.

    

   따라서 , 동일한 산업의 기업을 비교할때 PER을 단순 비교 도구로만 사용해야 합니다. 여러 지표를 활용해야 비로소 올바른 투자 결정을 할수 있기 때문입니다. 예를 들어 통신회사와 에너지 회사의 PER을 1대1로 비교하면 투자자가 분명히 가치있는 투자라고 믿게 될수는 있지만 이것은 신뢰할수 있는 가정이 아니게 되기 때문입니다